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华泰证券-福耀玻璃6HK-股价过分回调;增加主题不改

2022-04-05 02:54:20 浏览次数:

  :消费本钱的潜伏影响无限:1)福耀玻璃海内工场的次要能源供给是管道自然气(而不是液化自然气),而管道自然气的价钱变更与外洋市场的相干性较低;2)能源本钱仅占汽车玻璃消费总本钱的一小部门。按照2020年公司数据,咱们测算汽车玻璃消费的单元能源本钱为群众币7.3元/平方米,占总本钱的6.3%。鉴。”

  1.不愿定性回升,但增加途径连结残缺福耀玻璃股价年头至今已下落26%(跑输恒生中国企业指数14%),咱们以为这是因为下列担心所招致:1)海内汽车市场在经济低迷的状况下贩卖势头能够放缓;2)俄乌抵触带来的不愿定性;3)自然气价钱的潜伏上涨。

  3.患上益于汽车企业主动补库以及福耀玻璃市场份额的提拔,咱们估计福耀玻璃1Q22将保持较高的完工率,与4Q21持平。

  4.虽然经济低迷以及俄乌抵触在短工夫内为市场动能增长了不愿定性,但咱们以为福耀玻璃基于市场份额增长以及供给链代价扩大的增加主题连结稳定。

  8.估计外洋能源价钱上涨对本钱的影响较小虽然因为俄乌抵触能够招致外洋自然气价钱上涨,咱们以为这对福耀玻璃消费本钱的潜伏影响无限:1)福耀玻璃海内工场的次要能源供给是管道自然气(而不是液化自然气),而管道自然气的价钱变更与外洋市场的相干性较低;2)能源本钱仅占汽车玻璃消费总本钱的一小部门。

  9.按照2020年公司数据,咱们测算汽车玻璃消费的单元能源本钱为群众币7.3元/平方米,占总本钱的6.3%。

  10.鉴于公司的本钱掌握才能较强且对外洋液化自然气市场的敞口较低,咱们估计公司可以妥帖应答自然气价钱的上涨的危害。

  11.促增加政策撑持不变的需要固然咱们认同经济放缓的压力能够会影响海内汽车贩卖的需要远景的概念,但同时咱们也留神到当局不变经济增加的坚决决计。

  12.别的,咱们以为汽车芯片供给慌张场面的减缓及其响应车型供给逐渐规复一般能够部门对消潜伏的消耗者购置志愿削弱的影响。

  14.鉴于咱们以为福耀玻璃市场份额的增长以及供给链代价扩大连结稳定,咱们以为连续回升a8体育直播app下载的不愿定性招致了投资者的过分反响。

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